房贷政策利好！地产能否接力基建开启新周期？

房地产行业今天开盘走高近3%，但随后迅速下跌。可以看出，房地产行业内部仍存在一些差异，一些基金选择在有利高开的帮助下集中兑现。在早盘的差异下，后续资金回报的力度是关键。如果房地产行业能够在后续趋势总结中再次站在今天的开盘高度，预计在资金的积极反馈下，整个行业将继续上涨。

在基础建设方面，内部分化趋势继续，其中湖南发展再次走出14天11板，福星股份和棕榈股份连续6板上涨。东易日盛再次跌停，瑞和股份和建艺集团跌停5%以上。对基础设施行业的判断保持不变。随着内部分化的加剧，短期内可能进入阶段性回调和调整过程。

上周五的市场呈现出相对分化的趋势。一方面，核心股票纷纷下跌，高板股亏损效应进一步放大。另一方面，汽车产业链和房地产内部股票掀起了交易限额浪潮。

其高水平股票的退潮在早期主要基础设施方向更为明显。其中，东易日盛、宏润建设正处于开盘阶段，提前按下核按钮，浙江建设投资、中交房地产、建艺集团虽然遇到部分资金回报，但最终反核失败。结合当前市场新热点的交替，基础设施行业可能进入分阶段回调。由于这一轮资本干预较深，股票方向重复的可能性仍然不低，但此时的风险回报率并不高。

在新闻方面，房地产在周末再次传播好消息。央行、中国银行业和保险监督管理委员会联合发布了《关于调整差异化住房信贷政策相关问题的通知》，首套住房贷款利率下限不低于LPR利率下限20个基点。据专家估计，根据贷款金额50万元、期限30年、等额本息还款估算，利率下调20个基点，平均月供支出约60元，未来30年利息支出约2万元。

此外，该通知还指出，在全国统一贷款利率下限的基础上，中国人民银行、中国银行业和保险监督管理委员会派出机构按照城市政策的原则。也就是说，根据辖区内城市房地产市场形势的变化，地方政府有权进一步灵活调整辖区内第一套和第二套商业个人住房贷款利率。对房地产行业的中期政策取向具有明确的指导意义，因此市场对房地产方向中期困境逆转的预期将进一步增加。

虽然近几个月房地产行业频频出现政策利好，但从二级市场的反馈来看，利好消息的刺激呈现边际下降趋势，因此利好消息对房地产行业的可持续性还有待观察。从房地产行业的整体线型来看，中期仍处于较明显的区间波动趋势，仍需一段时间才能消化上面的筹码。再加上上周五板块龙头中交房地产的反核失败，一旦今天走A，就会抑制房地产高位股的情绪。因此，在房地产方向上，这一轮关注的焦点可以集中在低位股的补充机会上。

近期市场的另一个主要方向是汽车产业链。一方面，随着上海疫情的逐步改善，复工复产稳步实施，预计汽车产业链也会形成困境反转。上周五，预计新一轮汽车将在不久的将来下乡。从上周的价格结构来看，随着数量和能量的显著提高，在分化回调过程中，数量和能量呈现出不愿出售筹码的情况。从目前的资本干预程度来看，未来仍有进一步上升的空间。另一点值得注意的是，宁德时代拉了三个多点，比亚迪涨了6%以上，长城汽车和长安汽车涨停。这意味着汽车产业链的崛起不仅局限于短期主题，权重股也产生了共鸣。这可能表明，后续市场的风格预计将逐过渡到趋势和主题并存。